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百丽销售增长待改善联商资讯中心

2018-11-02 12:51:56

百丽销售增长待改善联商资讯中心

百丽虽然鞋类业务去年仍维持双位数增长,但受到经济环境转差影响,去年下半年同店销售增长较上半年明显回落。第四季鞋类同店增长为8.2%,今年首季同店增长进一步下滑,仅录得低单位数2.8%增长,而运动服饰业务同店销售则下跌2.4%。由于整个行业仍存在库存过多压力,故促使减价活动频繁,损害不少企业的毛利率及盈利能力。 集团大部分销售点开设于百货商场,品牌效应使其具较强议价能力,商场特许扣费相对偏低,故鞋类及运动服饰两大业务的毛利均录得轻微改善,唯短期内难有较大增长。另外,该两类业务的经营模式不同,运动服饰业务目前以经销代理为主,鞋类业务则集中于自有品牌,鞋类业务销售增长快于运动类,而两者的盈利上亦存在差别,去年鞋类业务的毛利率为68.8%,远高于运动服饰的36.6%。 目前集团是全球的Adidas分销商及第二大的Nike分销商,成功收购 BigStepLimited 之后可与其他业务产生协同效应,提升盈利能力。集团预计Big Step每年可带来接近20亿元(人民币,下同)收入。除此之外,在现有销售管道的配合下,集团以 十五分钟 品牌涉足中低档女装鞋市场,不过业务处于起步阶段,暂时难与达芙妮(210)现有规模相比。 值得注意,虽然集团补货订单较快,多需要20天,但是鞋类去年的库存周转天数仍持续上升,增加23.4天至202天,整体存货金额增加34%至65.2亿元。集团资本开支增加,股息由2010年的每股31分(包括中期和末期特别股息合共20分),去年大幅下降5成至15分,派息率亦少于30%。走势上,4月13日呈 大阳烛 重上10天及20天线,STC%K线于超买区续走高于%D线,MACD维持牛差距,整固后料可再上,可候低于14.4元(港元,下同)吸纳,反弹阻力15.7元,不跌穿13.8元可续持有。 (来源:金利丰 作者:黄德几)

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