您当前的位置: 首页 > 游戏

化肥行业2012年上半年经营情况分析

2019-02-26 19:44:21

化肥行业2012年上半年经营情况分析

化肥行业整体盈利能力分析。上半年,化肥行业毛利率水平达到13.71%,同比下降0.64个百分点。其中,在尿素价格上涨(9.94%)的带动下,氮肥行业毛利率为13.10%,同比上升1.20个百分点;而磷肥、钾肥和复合肥毛利率有不同程度下降。

化肥行业上市公司分析:(1)上市公司中化肥业务盈利能力强于其他业务。今年上半年,化肥业务在上市公司收入中的占比达到58.67%;在毛利中的占比达到76.36%。毛利占比高于收入占比,表明化肥板块盈利能力要强于其他板块;

(2)复合肥收入占比继续提高。今年上半年,在22家化肥行业上市公司化肥业务的收入结构中,复合肥的收入占比达到38.67%,与尿素收入占比持平。但由于复合肥整体毛利率较低,其在毛利结构中的占比仍较小(18.51%);

(3)煤头尿素盈利能力增强。由于煤炭价格下滑、煤头尿素上市公司盈利能力增强等因素,今年上半年化肥行业上市公司煤头尿素的毛利率达到23.67%,同比提高8.92个百分点;与此同时,气头尿素公司在开工率提升的带动下,毛利率上涨了2.44个百分点,达到29.21%。

(4)磷肥毛利率下降。由于磷矿石价格同比上涨20.65%,使得上市公司磷肥业务毛利率下降8.51个百分点,达到9.90%。

(5)由于原料价格上涨及人工成本提升等因素影响,钾肥和复合肥的毛利率也有小幅下降,分别下降1.60和1.77个百分点。

给予化肥行业"增持"投资评级。化肥行业周期性相对较弱,盈利比较稳定,我们给予化肥行业"增持"的投资评级,未来关注的事件包括:气价上调、化肥出口等。主要关注的公司包括:兴发集团、华鲁恒升、湖北宜化等。

风险提示:原材料价格大幅上涨、化肥政策调整、出口低于预期等。

新生儿便秘
全身发热高烧怎么回事
发高烧感觉浑身发热
推荐阅读
图文聚焦